玉米收储改革正式把农民推向市场。之前有关部门称已明确价补分离的改革基本思路，具体补贴方案将在春耕前出台，但是至今还没下文。春耕播种是等不得的事，东北农民等不来政策也只好播种了。如今对玉米市场来说，政策粮已经一家掌控，市场传言5月中旬拍卖或将启动，接下来就看政策如何主导玉米去库存了。
5中旬以来，国内玉米市场购销寡淡，价格整体相对平稳，局部弱势下跌，预计后市定向销售以及临储拍卖等去库存政策将引领国内玉米市场价格前行。目前东北局部地区因轮换玉米数量增加以及临储拍卖预期增加，价格继续稳中偏弱。华北产区玉米上市量有限，其价格暂且平稳，且小麦面临上市，市场出于风险考量焦点转移，贸易主体采购谨慎。北方港口贸易粮购销基本停滞。南方港口进口替代品库存维持高位，其价价暂稳。同时，临储玉米公开拍卖预期5月启动也令市场再度陷入等待中，毕竟庞大玉米泄库势必带来相对的低价。具体分析如下：
购销清淡 东北玉米价格稳中偏弱
5月份以来，东北玉米市场购销清淡，市场轮换玉米供应占据主导地位，出库价在1600-1700元/吨之间不等，饲料企业看空后市价格，收购价有所下调。截止目前，黑龙江哈尔滨地区大型饲料企业15%水分二等玉米收购价1780元/吨，较上周末下调30元/吨；吉林长春地区收购价1780元/吨，较上周末下调50元/吨；辽宁铁岭地区进厂价1750元/吨，基本稳定。部分临储轮换玉米品质能够达到饲料加工标准，饲料企业下调市场收购价。同时，东北各地政策粮出库积极，加工企业粮源充裕，市场化收购量很小。据了解，目前东北地区玉米深加工企业玉米库存普遍在一周左右的加工用量，远低于常年同期。深加工企业保持较低玉米库存，主要是因为东北临储玉米出库力度较大，后期粮源充足，同时市场等待价格更低的2012年产玉米投放市场，尤其是酒精加工企业。当前的关注焦点正是临储拍卖的时间和拍卖底价。
上市量有限 华北玉米格逐渐趋稳
5月中旬以来，华北企业上量逐渐恢复至日用水平，玉米价格逐渐趋于稳定。截止目前，山东潍坊地区深加工企业14.5%水分玉米进厂价1700-1740元/吨；河北石家庄地区1670元/吨；河南鹤壁地区1660元/吨，均基本稳定，个别工厂微幅下调收购价。由于基层余粮有限且分布不均，尽管农户惜售心态不足，整体上量依旧不大，贸易商收购难度增加，企业有增加库存意愿，对当前价格产生支撑作用。此外，由于对后市价格信心不足，多数贸易商处玉米库存有限，加之小麦收获时间临近，已有个别贸易商开始为小麦滕库做准备。在轮换玉米供应下，华北市场供应短期暂无缺口。另据了解，截至5月11日，河北农户售粮进度为85%，比上周提高3个百分点；山东87%，比上周提高4个百分点；河南83%，比上周提高3个百分点。华北地区农户整体售粮进度为85%，比上周提高3个百分点，比上年同期偏慢6个百分点。
预计到6月份农户售粮高峰结束，华北市场粮源供应将急剧减少。 目前华北地区临储转一次性储备（以下简称“转储” ）轮换玉米基本签单完成，根据粮质不同，轮换价格在1560-1640元/吨不等。由于深加工企业买轮换粮较少，贸易商囤粮较多，一旦后期供应紧张，贸易商容易推涨玉米价格。因此华北企业也密切关注东北地区的玉米拍卖价格，预计后期华北玉米价格在拍卖粮的到厂成本上下波动。
北港购销停滞 南港玉米价格暂稳
5月中旬以来，北方港贸易粮购销基本停滞，流通以轮换粮为主，本周北方港口中储粮发运量有所增加，预计未来港口将以政策粮调运为主。广东港口辽吉玉米成交价格1830-1900元/吨，黑龙江玉米价格1670元/吨左右。目前广东港未签合同的可售轮换粮数量不多，中小企业采购以轮换玉米为主，支撑近期价格暂稳。广东港进口谷物库存充足，满足大企业生产，大型饲料厂表示暂无压力。5月11日，广东港口国产玉米库存量为13.7万吨，较上周下降1.8万吨；进口玉米库存量为40.2万吨，较上周下降6.2万吨。目前广东港口玉米库存量处于较高水平，将压制广东港口玉米价格。但随着饲料养殖需求逐渐回暖，以及广东跨省移库轮换玉米余量减少，预计后期广东港口玉米出货量将加快，对港口玉米价格构成一定支撑。
吉林转储轮换粮降价后需求增加
5月5日，中储粮吉林分公司召开玉米深加工企业座谈会，调整了转储轮换玉米销售价格，由原来的1750元/吨下调至1680元/吨，且每采购2万吨优惠10元/吨，优惠40元/吨封顶。条件是单厂在一个月内的订货量有效，不可下月累积，单位必须是一家工厂，不能以集团为单位。
如果按采购4万吨优惠计算，轮换价格为1660元/吨，进厂成本估计在1700元/吨左右，在考虑到150元/吨的加工补贴，实际成本仅1550元/吨，此价格下淀粉和酒精企业均出现较好的加工利润。监测显示，在转储玉米降价前，吉林省内用粮企业签约转储玉米合同较少，不足40万吨，而降价后，用粮企业签约积极性显著提高，仅本周初签约量就超过50万吨。中储粮吉林分公司选择在此时间点下调销售价格，主要原因应当是前期轮换玉米签约量偏少，一旦后期定向销售和临储拍卖的玉米价格偏低，总量近300万吨的转储玉米轮换任务将难以完成。 因此在临储拍卖正式开始前，尽快出台措施加快销售进度是最佳选择。 目前来看，用粮企业也已经考虑到后期有临储拍卖玉米成本更低的风险，因此当前的签单量大多控制在1个月用量左右。
临储正式公开拍卖5月或将启动
在市场密切关注国家临储玉米公开拍卖消息的情况下，中储粮吉林分公司计划下调临储转轮换玉米销售价格。这一方面表现出中储粮吉林分公司出库意愿的紧迫，另一方面，可能与目前临储转储备轮换玉米品质有一定关联。更令人敏感的是，在此时下调轮换玉米销售定价有先一步于“央储”的嫌疑，试问国家临储玉米公开拍卖还会远吗？总的来看，在当前我国临储玉米泄库压力犹在，5月份进入第二阶段的背景下，此时地方储备拍卖玉米、计划降价销售轮换玉米无疑暗示泄库“洪峰”即将到来，其轮换价格对于临储玉米公开拍卖底价也具有一定参考价值，故我们可密切关注13日吉林省储玉米拍卖底价等相关情况，相信临储正式公开拍卖5月启动临近。
优质玉米夏季行情依旧可期
尽管目前国内玉米市场购销清淡，港口贸易几乎停滞，南方饲料企业更是获益于大量进口谷物抵港，现货价格陷入弱势震荡，但我国优质玉米供应缺口已隐约可见：一方面，早在今年3月中旬前后南方部分饲料企业已经放宽玉米相关毒素标准，其进一步下调空间几何？另一方面，4月中旬开始华北地区政策性粮源轮出已经遭到抢购，现阶段华北地区农户余粮水平仅1-2成，东北轮换玉米已经开始流向华北产区，后期该区域供应缺口可见一斑，尤其是优质玉米。
综上所述，国内临储玉米已正式收官，目前东北产区几无余粮，轮换粮全面掌控在东北市场，其价格决定东北玉米市场的走向。华北地区玉米余粮不足2成，后期市场供应将主要依靠政策粮，近期各地2013年轮换玉米投放市场不断，后市政策粮将继续主导玉米市场，玉米价格政策市特征依旧明显。同时，市场传言5月中旬拍卖或将启动，若传言落实，玉米价格将再次出现波动，后期重点关注拍卖何时进行。
