美国两州再发禽流感疫情,复关时间或再延后,维持16年引种量30-40万套的判断。行业景气逐步往下游传导,景气反转仍在路上,维持行业“增持”评级。
摘要:
事件:2016年7月1日,日本农林水产省发布公告称,美国纽约州和宾夕法尼亚州各有1家活禽市场发生H5亚型低致病性禽流感。
美国再发禽流感疫情,复关时间或再延后。根据国际动物卫生组织(OIE)对于无疫区重新认定和活禽进口的相关规定,审核流程至少需要6个月的时间,由于美国爆发新疫情,复关时间或进一步推后至2017年1季度末。其他引种国家方面,英法两国于2016年内复关的可能性较小,而新西兰、西班牙等替代国家,受制于产能等原因,供种能力极为有限。综合考虑各方面因素,我们维持2016年全国祖代肉种鸡引种量约30~40万套的判断,仅约为均衡水平的30~40%。
强制换羽无碍产能收缩,景气反转仍在路上。截至6月中旬,全国在产/后备祖代鸡存栏量分别约为89.8/11.6万套,同比分别下滑约17%、67%;全国重点企业在产/后备父母代鸡存栏量分别为1320/866万套,同比分别上升18%、下滑8%,强制换羽导致在产父母代存栏有所上升,但父母代后备存栏以及决定未来大趋势的祖代在产/后备存栏处于明显下降趋势,行业景气反转仍在路上。
产业链自上而下受益,静待毛鸡价格上涨。涨价从上游开始,目前下游毛鸡价格仅约4元/斤,仍处“洼地”。引种下滑效应逐步显现,肉禽产业链迎来全面反转,推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。
