本报告导读:
公司（普莱柯）重点布局禽用疫苗,重磅产品轮番上市,打造业绩增长新动力;猪用疫苗在研产品储备丰富,未来增长可期;战略布局诊断业务提升公司估值。“增持”评级。
投资要点:
维持“增持” 评级。公司重点布局禽用疫苗,重磅产品轮番上市,打造业绩增长新动力;猪用疫苗在研产品储备丰富,未来增长可期;战略布局诊断业务提升公司估值。除权后,预计2016-2018 年EPS 为0.52(-0.01)/0.63(不变)/0.73 元(不变),维持目标价31.53 元,“增持”评级。
禽苗新品轮番上市,打造业绩增长新动力。16 年3 月,公司新产品鸡新支流基因重组苗上市销售,定价高于现有产品20%左右,累计销量已达千万;16 年5 月,公司获得鸡新支流法四联苗的新兽药证书,预计下半年可实现产品上市,进一步强化禽用疫苗的销售增长,预计16 年禽苗营收增长约50%。
联合研发猪用疫苗,基因工程苗蓄势待发。公司与乾元浩、南农高科联合研发猪圆环病毒2 型、支原体肺炎二联苗,15 年7 月该产品已进入新兽药注册阶段,目前处于注册初审阶段。此外,公司的猪圆环基因工程苗、猪伪狂犬基因工程苗均处于新兽药注册中,预计16年底实现上市,为17 年业绩增长打下基础。
进军诊断试剂蓝海市场,集橙网业绩贡献可观。公司猪圆环、兔瘟等诊断产品将于16 年下半年上市。知识产权交易平台“集橙网”顺利运行,预计16 年可贡献利润2000-3000 万元。
风险提示:新产品上市或低于预期、动物疫苗安全风险等