当前，我国农业整体发展较好，大势较稳，农业发展的主要矛盾已经由总量不足转变为结构性矛盾。在此背景，2017年中央一号文件——《关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》提出继续聚焦供给侧改革。
动保行业方面，过去10年在国家招采政策以及市场调节的作用下，我国动物疫病防治总体水平大幅提升，大规模疫情越来愈少。对防疫的重视也推动了动保行业的发展，近10年来，我国动保行业增长速度迅猛，年收入从2004年的不足100亿元增至2015年约400亿元，年复合增长率约20%。
新形势下，动保行业面临的同样是结构性问题。一方面，行业产能过剩，产能利用率低。据中国兽药协会统计，行业生物制品疫苗产能利用率均在10%~50%；原料药产能利用率在30%~50%；化药制剂和中药产能利用率不超过30%。另一方面高品质产品、服务需求得不到满足。由于以往招采政策，政府招标采购主要打价格战，造成大多数企业工作重心放在公关上，而非研发上，同时强制免疫疫苗价格较低，使得生产企业利润减少，产品品质无法保障。
在此背景下，2016年农业部开始对动保行业进行供给侧改革，相继出台包括推进招采疫苗调整、鼓励创新等政策，今年农业部《关于推进农业供给侧结构性改革的实施意见》也提到“稳妥推进强制免疫‘先打后补’，探索政府购买服务机制”。笔者认为，2017年为改革落地之年，在政策的推动及下游养殖产业结构变化推动下，动保产业将迎来新发展机遇，龙头企业迎黄金发展期。
供给侧改革推动动物疫苗市场化加速，龙头企业充分受益
2016年7月份以来，农业部相继发布两个动物疫苗行业调整政策，动物疫苗市场化进程明显提速。政策一方面调整强免品种，推进“直补”。2017年猪瘟、蓝耳病退出招采，口蹄疫及禽流感推行“直补”，自2017年1月1日起实施（农业部、财政部《关于调整完善动物疫病防控支持政策的通知》）。另一方面，鼓励创新。新研发的口蹄疫、高致病性禽流感疫苗品种，其免疫综合效果明显优于现有强制免疫疫苗的，可新增指定生产企业（农业部《口蹄疫、高致病性禽流感疫苗生产企业设置规划》）。
动物疫苗市场化提速趋势下，一方面市场容量有望迅速扩大，龙头企业有望受益，另一方面过去过于依赖招采、定点生产等政策红利的企业将面临压力，未来研发创新越发重要，龙头企业资金、研发等方面均有优势，占得发展先机。
市场化趋势下整合并购加速，推动行业集中度提升
我国目前有约80家企业从事动物疫苗的生产，有上千家企业从事兽药化药的生产，动保行业面临整合。据中国兽药协会统计，2014年年收入2亿元以上动物疫苗企业约17家，仅占总数不到15%；年收入2亿元以上化药企业约28家，占比不到3%。行业低品质疫苗产能过剩，众多疫苗企业依赖政府招采生存。随着饲养向规模化、自动化、标准化发展，疫苗的使用量越来越大，并且对质量要求提高，研发能力成为行业内制胜的法宝。另一方面，动保行业研发新品、工艺提升周期长，资金投入大。国外动保行业的发展历程表明，产业整合并购是企业成长的重要路径。在政策市场化趋势下，依赖招采生存的企业空间缩小，预计行业龙头企业的份额将越来越大，国内动保产业将逐步进入整合发展期。
养殖产业规模化加速，驱动动保行业升级
本轮猪周期，补栏结构出现明显分化，养殖规模化明显加速。规模化养殖户积极补栏母猪，而小养殖户补栏母猪相对较为谨慎，养殖环节专业化更为明显，小养殖户更倾向于补栏仔猪，育肥后出售。养殖规模化提速，一方面规模化养殖对疫情防控要求更严，管理者防疫意识更强，防疫需求更大，据调研，大规模养殖户疫苗费用比例约是散户的1.5倍，有望带动市场容量扩容。另一方面，规模化企业对高品质产品、服务需求更大，有望进一步推动动保行业升级，推动产品朝向优质优价、服务升级方向发展。龙头企业研发、技术服务能力等优势将进一步体现。
养殖持续高赢利，动保企业将迎产品加速推广期
截至2017年2月，全国生猪均价约每公斤18元，且能繁母猪仍在低位，预计今年生猪价格将维持高位；同时2015年~2016年白羽肉鸡行业引种短缺将在2017年~2018年体现，预计鸡价将迎来趋势性上涨。笔者认为2017年~2018年养殖行业仍将有持续高赢利，有利动保产品推广。
同时，本轮生猪周期，一方面，规模化养殖户补栏积极，小养殖户补栏较为谨慎，母猪存栏回升将较以往速度慢，有利拉长猪周期乃至动保周期，养殖持续高景气下养殖户将加大防疫力度，有利动保上市公司产品加速渗透。另一方面，2017年养猪行业在环保、淘汰、养殖户资金等因素边际上均明显改善，笔者认为能繁母猪数已触底，随着母猪、生猪养殖量的增加，动保产品需求也随之增加。
