酝酿上市的生猪期货将采用活体交割方式，作为我国首个以活体为标的物的期货品种，生猪活体的标准化程度和交割过程中疫病等风险的防控受到市场高度关注。
生猪期货开展活体交割是否具备充分的现货基础、生猪现货交易各环节是否顺畅、风险是否可控，带着这些疑问，7月下旬，证券时报记者跟随大商所调研团对河南生猪养殖及屠宰企业进行了走访考察。
规模化养殖快速发展
标准化程度高
生猪行业内一直流传着“全国养猪看河南”之说，足见河南省生猪产业的分量与代表性。据驻马店市畜牧局局长蔡新国介绍，去年仅驻马店市一地的生猪存栏量和出栏量就已分别达到518万头和715万头，分别约占全国总量的1%。
位于驻马店市的龙凤山农牧就是一家近年来在开展规模化经营方面比较成功的企业。走进龙凤山农牧的养殖场，映入记者眼帘的是一排排干净、整洁的圈舍，人在圈舍内闻不到丝毫异味。
龙凤山农牧财务总监王洪波介绍，“目前，龙凤山农牧全部采用自繁自养模式，已建设投产4个生猪养殖基地，其中一个就建设了近百栋猪舍。每栋育肥舍里饲养2000多头肥猪，都采用全进全出的管理模式。”所谓全进全出模式，简单来说，就是将一栋猪舍中的上千头猪作为一个批次，同时进栏同时出栏。“断奶后的仔猪在经过保育舍后，统一转栏至育肥区，转栏时会通过体重筛选将体重相近的猪分至同一栏。经过育肥期过后，公司会集中将这一批猪销售完毕。”
无独有偶，位于郑州的雏鹰农牧也是一家大规模的现代化生猪养殖企业，生猪年出栏量在200万头以上。雏鹰农牧采用公司加农户基地养殖模式，生猪养殖过程采取“六统一”方式，即统一提供仔猪、统一提供饲料、统一提供药品、统一防疫消毒、统一流程管理、统一屠宰销售。此外，在饲料配方和追溯系统上，该公司实施精细化管理，生猪出栏时个体体重基本保持在100~120公斤之间，指标标准化程度大幅提升。
据了解，当前规模化的生猪养殖企业，在流程规范、品种选育和防疫保健方面均有类似的规范性要求，生猪出栏质量较好，个体间指标差异较小。这为生猪期货合约和交割规则设计奠定了扎实的基础。
权威部门检验检疫
现货贸易成熟规范
为了解生猪现货贸易和交割的全过程，记者全程参与了大商所在龙凤山农牧开展的生猪模拟交割。按照现货市场习惯，为了降低由于高温导致生猪应激死亡的风险，本次模拟交割于凌晨进行，兽医部门指定的检疫人员也同时到达交易现场。经畜牧兽医部门的驻场检疫人员检测，全部生猪尿检均合格，整个交割过程顺畅，未发生纠纷。
龙凤山农牧生产计划部经理王永胜表示，“出栏前，我们要提前三天向当地动物卫生检疫机构申报检疫，产品检测合格后方能出售。销售人员联系意向客户，在客户确认购买后签订销售合同，确定条款，如规定猪只的品系、体重范围、价格、数量、购买时间等等。”
按照国家农业部发布的《生猪产地检疫规则》规定，畜牧兽医部门向大型生猪养殖企业派出专门驻场检疫人员，对每批出栏生猪进行检验检疫，快速尿检(检验瘦肉精等)合格后方可出场，并现场开具《动物产地检疫合格证明》、《出县境动物产品检疫合格证明》，以明确责任。
“现货贸易中，生猪检验检疫均由国家相关部门负责，因此发生疫情疾病的风险较小。”雏鹰农牧集团副董事长侯五群说。大型生猪养殖企业管理规范，发生疫病疫情的可能性较小，且生猪现货贸易已有较为成熟的流程和习惯，争议责任明晰。
按照目前生猪现货贸易习惯，针对交收中的应激死亡和后期屠宰过程中发现疫病等风险有明确的权责分配。买卖双方通常以出栏装车为分界线，装车前责任由卖方猪场负责，装车后由买方负责。“养殖场、屠宰厂、贸易商等在实际交易中对这一通行做法很少有争议，若交收时生猪出现行走困难等应激症状，就不能装车，一旦上车后再出现死亡问题则与养殖场无关，由买方自行承担。”侯五群表示。
规模化养殖风险大
亟须风险管理工具
在调研中，记者发现今年上半年生猪价格大幅下跌，养殖利润大幅缩水，很多规模化生猪养殖户基本到了亏损的边缘，上市的大型生猪养殖企业同样也出现了业绩下滑的态势。
根据今年上市公司披露的半年报情况，以温氏股份、牧原股份、雏鹰农牧、正邦科技、天邦股份5家养猪上市企业公布的数据为例，上半年这5家企业生猪出栏量达到1455.11万头，同比增加282.93万头，但净利润由去年的95.66亿元大幅下降至36.38亿元~41亿元，大幅缩水54.66亿元~59.28亿元。
5家企业多养了近300万头猪，却少赚了近60亿，让人大跌眼镜。显然，这又是一个多收了“三五斗”的故事。有关统计显示，截至今年3月，养殖上市企业新建的养猪项目已超过900万头，发改委预计生猪产能在下半年可能会有更密集的释放，市场供应将会较为宽松，猪价整体仍会呈下降趋势。
回望过去，这也只不过是我国“猪周期”的冰山一角。面对猪周期的困扰，生猪养殖企业大力呼吁生猪期货等风险管理工具的推出。市场人士表示，我国生猪产业正处于重要转型阶段，产业扩张加速，价格波动较大，在这样的背景下，积极研究和部署生猪期货，助其早日上市具有相当的必要性。
华信期货分析师于士程表示，目前生猪行业内的大型企业从认识水平、管理方式、生产规模、卫生条件等方面均已实现了生猪养殖过程和出栏质量的标准化，已经具备了上市期货合约的基本要求。
“生猪期货的上市，对于相关企业来说，不仅能够获得一个规避猪周期的避险工具，更能通过期货市场发现并研究生猪市场价格规律，推动相关企业在生猪养殖标准化、规模化方面更进一步。”龙凤山农牧董事长胡俊华说。
