受猪肉价格飙升带动，中国消费者价格通膨速度八月份加快。而生产者价格以六年以来最快的速度下跌，表明经济存在顽固的通缩风险。一些外国央行担忧中国物价下滑以及人民币贬值对它们的经济可能造成的影响。
消费者价格指数(CPI)12个月来最高
八月份消费者价格上升速度达到2%，这是12个月以来最高的，相比之下七月份是1.6%。表面上，这对挣扎应对通缩压力的决策者而言是一个好消息。目前全球商品价格下跌，国内经济疲软。
但是猪肉和蔬菜价格分别占据0.6和0.4个百分点，表明基础通胀仍然远低于政府全年目标3%。猪肉价格比一年前上升20%，而非食品通膨仍然保持在低迷的1.1%，跟七月份持平。
《金融时报》引述澳新银行经济学家刘立刚的话说：“周期性上涨的猪肉价格和最近人民币贬值将不会改变中国物价走势。”
他说：“参考日本经验和中国自己在90年代初的历史，在经济繁荣时期之后的快速去杠杆化常常伴随着长期的通货紧缩。”
生产者价格指数下滑达到六年来最快
的确，中国生产者价格在八月份以六年以来最快的速度下跌，表明经济存在顽固的通缩风险，并增加了进一步刺激措施出台的预期。
周四(10日)数据显示，生产者价格指数(PPI)八月份同比下跌5.9%，是连续第42个月下滑，也是自从2009年全球金融危机以来最大的下跌。七月份生产者价格下跌5.4%。
路透社引述申银万国证券经济学家李慧勇的话说：“PPI的改变非常令人担忧。它可能影响公司盈利，这反过来可能影响消费和经济。” 他认为当局必须加强政策支持。
日本大和首席经济学家凯文?赖的话说：“中国的风险仍然是通缩，而不是通膨。PPI通缩将最终渗透到CPI(消费者价格指数)，总的需求将继续疲软。”
他说，此外由于经济放缓造成的资本外流将迫使中共央行继续购买人民币，那对货币基础有巨大的破坏性。
企业盈利受损 偿债负担升高
路透社报导说，生产者价格持续下降在蚕食许多中国公司的盈利，并提高它们的债务负担。上周的国营和私人工厂调查显示，订单萎缩，工人裁员加快。
中国企业债务是世界上最高的。批发价通缩对于决策者来说是特别的担忧，因为它增加了中国企业偿债的真实成本。中国央行上个月从去年11月份以来第五次降息。央行说此举的一个重要原因是通缩下降到“历史性低水平”。
降息把中国基准利率降到历史最低水平，但是风险在于，低利率未能刺激银行借贷增加和物价上升。企业借款人背负着2008到2010年经济刺激方案遗留的债务，越来越注重减少它们的债务负担，所以哪怕是低利率也不愿意借贷。
由于经济放缓，企业也遭遇对其产品的疲软需求，这进一步抑制了它们借钱和投资的欲望。同时银行担忧上升的违约，对新的贷款变得警惕。
中国通缩风险上升 外国央行警惕
路透社报导说，中国经济进入通缩的风险在上升。一些外国央行越来越担忧中国物价下滑以及人民币贬值对它们的经济可能造成的影响。
新西兰央行行长威乐(Graeme Wheeler)说，中国上个月意外贬值人民币令他们担忧人民币进一步下滑的风险。
威乐说，如果人民币大幅贬值，它可能将通缩出口到世界其他地方，因此每个人都在密切注视中国。
