1)短期行情：3月下旬到4月份出现拐点，各地价格逐渐进入上涨通道;
2)中期走势：仔猪供应短缺，价格逆势上涨。预计7-8月份生猪出栏量创新底，价格存在大幅反弹空间。
3)远期走势：下半年生猪出栏同比跌幅超过15%，生猪养殖场将进入长期的盈利期。
1、市场运行形势
生猪出栏价格大幅下滑，头均亏损严重。2014年，生猪出栏价格为13元/公斤，同比下降1.59元/公斤;全年头均亏损20元。
1)养殖业陷入历史上最长的亏损期，养殖场去库存进程加快。2014年，养殖场头均亏损20元。2015年1季度，养殖业持续亏损，整体去库存进程加快。主要有两个方面的反映：占用资金链最大的育肥猪加
速去库存;母猪存栏结构优化导致的去库存。 2)融资成本高，头均60-70元。
屠宰业盈利小幅提升。2014年，肉猪比为1.325，同比提升0.018生猪;2、4号肉与生猪价格的比值同比下降0.092，说明2014年冻品利润下滑。
2、市场供求分析
1)生猪出栏量上升。2014年生猪出栏量同比增长16.7%，头均出栏重量同比增长1.75公斤;2)能繁母猪淘汰量上升。2014年能繁母猪淘汰量同比提升23%。头均重量在200-230公斤之间。3)生产形势平稳，
猪群健康状况良好。2014年疫病发生率下降，整体猪群健康状况良好，出栏率同比提升5%。
需求特点：1)加工产品需求下降，生鲜食材需求上升;2)高端餐饮、团购需求下降，终端店+商超消费上升;3)高价值产品需求下降，大众类需求上升。
季节性消费恢复较晚。2014年8月份，猪肉的季节性消费没有如期恢复。从级差上分析，8月份最大级差同比提升0.25元。这说明8月份开始，季节性消费弱于往年。
3、仔猪供应不足，价格逆市上涨
2014年下半年仔猪存栏持续下滑。8-9月份，仔猪存栏跌幅缓慢，同比下降6.5%;10月份开始，仔猪存栏环比、同比跌幅加大。其中10-11月份仔猪存栏同比跌幅在10-12%，2014年12月-2015年2月份，仔
猪存栏跌幅升至15%。
仔猪存栏下降的原因：1)能繁母猪存栏量持续下滑的后续效应;2)季节性生产导致的母猪胎产活仔数下降。
4、能繁母猪存栏长期持续低迷
1)后备母猪补栏大幅下滑。2014年，后备母猪补栏量同比下降40%。种猪陷入滞销状态，除部分企业加大内调外，多数养殖场种猪补栏积极性很差。
2)能繁母猪大量屠宰。2014年，养殖场受资金链断裂的影响，加快能繁母猪的淘汰。能繁母猪屠宰量同比提升15-23%。根据市场调研来看，部分地区4-5胎龄的能繁母猪出现提前淘汰，春节前后整群淘汰
和带仔淘汰提升。
预计2015年上半年能繁母猪存栏量几乎没有上升空间，3月份能繁母猪存栏量有望跌至4000万头或以下。
5、冻肉库存整体下滑，难以弥补长期供应短缺
2014年，储备肉力度缩小，商业库存压力增加，整体库存呈下滑趋势。尤其是2014年9月份以来，商业库存处于快速压缩状态。如长沙万吨冷库仅为平时的一半。
6、后期市场供求分析及预测
1)生猪出栏减少。预计2015年4月份之后，生猪出栏量环比、同比降幅加大，全年生猪出栏量同比下降13%;2)母猪屠宰量下滑。2014年母猪超支屠宰导致2015年母猪屠宰量下降;3)冻肉库存下滑，难以弥
补长期短缺。
政策性消费下滑空间不大。2014年，礼品箱、团购消费下降80-90%，高价值产品消费下降20%。2015年继续下降的空间不大。
家庭主力刚性消费较强。根据2014年的销售情况分析，商超、终端对应的家庭消费呈上升趋势。说明家庭的消费刚性需求较强。
需求出现季节性波动。猪肉需求将集中体现在季节性因素对需求的表现上。
小编点评：3月下旬到4月份，生猪出栏价格整体进入反弹通道。4月份之后，受生猪出栏急剧下滑的影响，生猪出栏价格进入快速上涨通道。预计4月底5月初，行业达到盈亏平衡点。
