2015年农林牧渔行业十大畅想
2014年农业行业的周期回暖曙光初现,政策主题、改革转型等主题性机会层出。展望2015年,我们认为农业行业的行情仍将沿着周期和主题两条主线展开。围绕这两条主线,我们提出了2015年农业行业的十大畅想。
畅想一:农资行业模式创新层出,市场整合加速。农地经营由分散走向适度规模化背景下,越来越多农资企业走上通过模式创新突破成长空间、借助资本力量寻求加速扩张的道路,这一趋势有望在2015年得到持续。
畅想二:农垦改革破冰。治理改善后,农垦企业的经营将重新焕发活力,资源优势也将逐渐显现,并将迎来资产重估的改革机遇。
畅想三:农产品价改范围扩大。2014年新疆棉花、东北和内蒙古大豆取消临时收储政策,启动目标价格补贴试点,糖、玉米是未来可能受益于价改的品种。价改农产品下游加工企业盈利能力有望迎来修复。
畅想四:能繁母猪存栏1Q15见底。考虑当前仔猪经营仍然亏损,推测能繁母猪存栏将持续下降至1Q15,届时本轮猪周期的产能去化将大概率完成。
畅想五:2015年生猪供需改善,涨价行情持续至年底。预计2014年能繁母猪存栏平均较2013年下降约8%,2015年供需改善是大概率事件。同时,2015年的生猪出栏将呈持续降低趋势,故推测涨价行情有望持续至年底。
畅想六:肉禽产能去化显著,景气随猪恢复。由于肉牛养殖周期较长,供给缺口短期内难以弥补,推测2014年牛肉价格仍将持续独立上涨。
畅想七:强免疫苗市场化加速。猪瘟及猪蓝耳疫苗存在取消政府统一采购政策的可能性,这将加速强免疫苗市场化的进程,并释放巨大的市场空间。
畅想八:种子行业库存压力缓解。2014年制种面积的有效下降将为2015年行业库存压力缓解提供基础。
畅想九:新种子法出台。新《种子法》有望在推进科研机构转制、提高种子品种审定门槛、加强种子品种保护等方面有所提及。
畅想十:大宗农产品维持弱势。考虑当前大宗农产品产量、库存仍处高位,我们推测2015年国际大宗农产品价格依然维持弱势。
周期成风,变革破浪
2015年农业板块兼具周期回暖机遇及主题投资契机。建议关注畜禽链、种业周期回暖带来的投资机遇,以及农资行业变革、农垦系统改革、农产品价改等主题机会。相关投资标的包括牧原股份、圣农发展、大北农、隆平高科、荃银高科、唐人神、*st大荒等。
风险提示:政策推进低于预期;消费需求不振;畜禽疫病爆发等。
