继2014年猪价中周期见底之后，2015年生猪养殖景气度将显著高于2014年，头均盈利有望提升至238元，相关公司盈利将有100%以上或更高的增速。具体观点：（1）畜禽养殖股震荡会加剧；（2）产业景气高企但股价弹性较小；（3）相对更看好产能去化更充分的禽业股；（4）预计明年春节后的需求淡季猪价会有回调。若上市公司盈利低于市场一致预期，则可在4-5月大胆布局，进行阶段性做多，首选进攻性强的品种――圣农发展、益生股份、牧原股份、华英农业等。若资本市场对于猪价反转及高弹性预期太过充分，则明年股票弹性可能弱化，因为2014年畜禽养殖股的上涨已经暗含了明年的反转预期。
2015年全国生猪供给去化将大于需求下滑，行业将趋向小幅供不应求。我们预计2015年猪价“微蹲起跳”、呈现倾斜的“ü”型，其中低点在13.5元/公斤，较2014年低点10.5元/公斤高约25%，高点为18元/公斤，猪价中枢整体上移，头猪盈利有望抬升至238元；但我们发现2015年供不足需严峻形势不及2011年，行业盈利弹性和猪价高点都将下移，与之同步的畜禽链投资机会也将从畜禽养殖向饲料业和疫苗行业转移。
