农业板块领跌大盘。上周沪深300 指数下跌3.77%;农业板块大幅下跌5.52%,跌幅仅小于家电与房地产板块。具体来看,动物保健和饲料业绩相对较稳定,且近段时间表现较弱,上周的跌幅相对较小。动保板块在估值偏低和行业重回高增长的逻辑下建议积极配臵;而饲料在遭遇养殖反转的情况下,猪料在业绩与估值上均存压。而养殖在去年业绩较差与近期表现相对较强的情况下,上周普遍跌幅较大,但我们认为,由于今年猪价反转的概率不断加大,目前股价下跌反而是较好的左侧买入机会。种子与土地概念股在销售与政策淡季,表现较弱。
CBOT 豆粕上涨。受南美干旱天气影响,南美大豆的产量预期有所下降和上市时间有所延迟,推动近期CBOT 豆粕价格相对强势。但预计南美销量仍然较高,随着收获季临近,豆粕面临下行压力。
湖南生猪产业链草根调研要点。后备母猪补栏积极性较低,散养户有淘汰迹象,种猪销售承压;育肥猪仍然较多且单体较重,饲料销售尚可。我们认为,育肥猪充裕的情况下,猪价仍将低迷,推动母猪淘汰猪价见底,种猪、饲料等环节的压力将逐步显现,养殖产业链景气度由饲料、屠宰等环节向养殖切换,建议积极布局养殖相关个股。
投资建议。生猪价格的持续低迷推动养殖淘汰母猪,14 年见底可能性较大,上周养殖股大跌,建议积极配臵养殖股,推荐牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、正邦科技等。养殖见底将推动猪料在销售与估值方面承压,饲料方面建议关注基数低且销售旺季临近的水产料。种子进入销售与政策淡季,仅推荐龙头登海集团。动保行业估值较低,行业重回高增长且有招标推动,建议积极配臵。
