公司1-9月份收入增长3.62%,归属利润同比增长21.04%,基本符合预期。
公司前三季度实现收入28.44亿元,同比增长3.62%,归属净利1.43亿元,同比增长21.04%,其中三季度单季度收入同比增长8.72%,归属净利润同比增长2.74%。公司预计全年归属净利润增长幅度为0%-30%。
疫苗业务进展符合预期,市场苗持续高增长。虽然公司整体收入增长较慢,但通过毛利率大幅提升(从2013年3季度的14.68%提升到2014年3季度的 17.2%),我们推测作为公司利润主要来源的兽用生物制品收入同比增速在30%-40%,而饲料业务收入基本持平。在今年生猪养殖持续低迷的不利环境下,公司凭借新产品实现市场苗的持续高增长。四季度为口蹄疫高发期,公司今年刚投入市场的新产品悬浮培养口蹄疫疫苗表现值得期待,预计今年市场苗整体有望实现1-1.2亿收入,同比增长约50%。
公司重组议案已经通过股东大会。由于生猪市场低迷,天康畜牧前三季度亏损,投资收益由去年的1661万下降至-844.9万,对公司净利润影响较大。前期公司通过资产重组将养殖产业链业务整体注入上市公司,从猪周期角度判断,明年猪价处于上行通道当中,预计此块业务利润将大幅改善。对公司明年业绩高增长奠定基础。