事件：公司拟非公开发行股票2724.5万股，发行价格29.33元/股，募集资金总额7.99亿元。平安资管、新余元保分别现金认购2374.5万股、350万股，其中，新余元保主要由公司管理层与核心员工共计34名合伙人成立。本次发行完成后，农牧药业及公司管理层仍为最大持股方，持股比例由14.35%变为14.22%，平安资管受托管理账户合计持股比例由4.88%变为12.04%。本次发行股票自发行结束之日起36个月内不得转让。募集资金用于补充流动资金。
高管认购与引进战略投资者体现中长期发展信心，资金充实加速业务扩展与升级。（1）本次非公开发行面向新余元保、平安资管两家机构。新余元宝由管理层与核心员工共34人成立，董事长张翀宇担任普通合伙人，持股比例为28.57%，合伙人涉及金宇集团与生物药厂金宇保灵、扬州优邦总经理助理以上级别高管，拓展了除创始团队以外的中青年骨干的持股，既体现了对公司中长期发展的信心，也有助公司长远发展的人才稳定性与激励性。另一方面，引进战略投资者平安资管，发行前其在二级市场持有公司股份1394.6万股，持股比例4.88%，是公司第一大流通股东，本次认购后将共持有股份3769.1万股，持股比例提高至12.04%，体现对公司价值以及未来发展前景的认可。（2）本次募资完成后公司流动资金将逾14亿元，未来或于新建产能、扩展并升级产品领域、探索并购合资合作多种方式等方面运用，有助提升公司综合竞争实力与持续盈利能力。
口蹄疫疫苗销量持续增长，预计三季度业绩持续增长。（1）预计三季度业绩持续增长。“秋防”招标已于9月份启动，三季度招标疫苗收入凭借三价疫苗优势或将同比增长；直销疫苗方面，凭借持续开拓能繁母猪年存栏量500头以上的规模企业客户，口蹄疫直销疫苗销量持续增长，估计三季度直销疫苗收入或逾1亿元。（2）下半年“秋防”口蹄疫三价疫苗收入或将持续同比高速增长。继金宇集团、天康生物后，中农威特、中牧股份分别于8月份、9月份获得口蹄疫三价疫苗产品批准文号，但因大部分省份“秋防”中标企业资质已于“春防”确立，并且新获企业仍需产品试用过渡期，预计下半年公司仍将主导口蹄疫三价疫苗“秋防”销售。
维持“增持”评级。假设14-16年口蹄疫直销疫苗销量6500/8000/10000万头份，则实现营业收入10.64/13.51/16.40亿元，同比增长58.5%/26.9%/21.4%，实现净利润3.61/4.59/5.73亿元，同比增长44.0%/26.9%/25.0%，扣非后净利润同比增长91.3%/26.9%/25.0%，实现EPS1.26/1.60/2.01元（维持此前盈利预测，摊薄后为1.15/1.46/1.84元）。本次非公开发行高管认购与引进战略投资者体现对公司的中长期发展信心，有助推进产品多元化与国际化战略进程，持续推荐金宇集团。