基本面逐步走出低谷，积极拥抱景气上行。
经济增速下行加剧农业相关子行业供给过剩压力，上半年生猪、肉禽、糖等产品价格下跌明显。随着供给收缩调整，行业基本面有望逐步走出低谷，特别是畜禽养殖供应端收缩明显，有望开启新周期。各上市公司三季报预告业绩增速普遍加快或亏损收窄，建议积极布局产业链拥抱景气上行。
畜禽养殖:2季度畜禽价格回升，下半年有望全面盈利。
上半年猪价整体低迷，3、4月份猪价跌至本轮周期最低点，5月开始逐步回升。重度亏损下，行业产能主动收缩明显，7月能繁母猪存栏同比下滑9.1%，后期行业供需格局有望大幅改善。肉禽养殖行业“量缩价升”，上市公司养殖效益同比改善明显。
饲料:水产料业绩靓丽，畜禽料短期承压。
畜禽养殖行业性亏损，影响养殖户购料热情、现金周转，上半年饲料企业普遍面临销售增长以及回款压力。相比之下，水产饲料公司受益行业反弹，普遍业绩增速靓丽，通威、海大中报业绩均高增长。整体上，上半年饲料上市公司平均收入同比增长1.8%，营业利润同比下滑10.2%。
动物疫苗:禽苗公司业绩承压，看好行业未来成长。
上半年肉禽存栏大幅下滑、生猪养殖陷入亏损，导致疫苗行业收入增速减缓、利润下滑，上市公司平均收入同比增长7.45%，营业利润同比下滑14.1%。以禽用疫苗为主的瑞普生物[-0.18% 资金 研报]、大华农[-0.24% 资金 研报]下滑幅度更为明显。规模化养殖比例提升的大背景下，疫苗渗透率以及价格均存在大幅提升空间，看好行业未来成长。
