国家证监会7月1日发布的首次公开发行股票申请企业情况显示，截至7月1日，本年度首发终止审查企业 129家，其中：主动撤回企业97家，32家首发企业未按相关规则要求报送预先披露材料，且申请文件中的财务资料超过有效期达3个月，被终止审查。记者发 现，有多家广东本土企业出现在终止审查之列，其中水产饲料巨头广东恒兴饲料实业股份有限公司（以下称“恒兴”）赫然在列。
为 了上市，恒兴早已谋划多年。恒兴集团于10年前成立湛江恒兴饲料股份有限公司，就是为上市准备。随着海大集团于2009年在深圳上市，恒兴加快上市步伐。 从2010年开始，恒兴一系列眼花缭乱的收购动作——湛江粤华、珠海大海、越南粤华、中山盛田、广东绿生园集团有限公司、茂名菜篮子基地发展有限公司等， 涉及总金额4亿多元；2011年10月，恒兴更接受联想投资有限公司注资，一度引起业界高度关注。
恒兴是业内最先做产业链的水产饲料企业，从1995年到现在，打造了一个全产业链体系的水产公司。其中涉及饲料、种苗、防疫、加工、养殖基地、农户等环节。
虽 已形成完整的水产产业链，尤其是种苗、饲料、加工这三大板块均衡发展，但进一步发展需不断完善创新：例如种苗技术，涉及防疫、基因、育种等产业发展核心技 术，需要强大的专业技术人才支持；加工板块则涉及食品安全问题，质量监管与控制同样需要大量资金投入。由于三大板块商业模式并不一样，从集团组织架构到人 力资源配置，包括公司管理机制、激励机制的构建等等，都需要不断创新。恒兴的饲料板块管理模式已相对成熟，而养殖、种苗，包括水产加工等，既需要不断摸 索，同时未来也拥有广阔的想象空间。做产业链，恒兴却只拿饲料和种苗板块来上市，这个侧面说明产业链其他环节业绩不好，三大板块发展不均衡。恒兴最早做产 业链，但产业链各环节之间如何紧密联系，形成乘数效应，仍是未来需要解决的深层次问题。伴随着饲料行业进入资本时代，追求规模效益的饲料巨头要发挥产业链 竞争优势，对资金需求越来越高。
有分析人士认为，恒兴此次谋求上市受挫，与其产品结构单一，加之近年对虾养殖行情低迷，有很大关系。
多 年以来，恒兴一直是中国虾料大王。随着近年养虾病害暴发，行业低迷，养虾遭受前所未有的挑战，对虾的可持续发展一直备受业内拷问，以虾料为主的恒兴不可避 免地受到影响。据国家虾产业技术体系公布数据显示，2013年，我国虾料约131万吨，比2012年（168万吨）下降22.19%，恒兴集团对虾饲料销 量25万吨，同比2012年（32万吨）下滑7万吨，但仍居全国首位。
销量下滑只是一方面，另一方面是资金链的安全问题。在养虾哀鸿遍野之时，养殖终端持续亏本造成企业的资金回笼也日益紧张。
此外，近年鱼粉、豆粕等原材料大幅涨价，对虾料企业毛利润冲击不小，虾料给饲料企业带来的利润日渐低微；不仅如此，海南、广西、粤西、珠三角等地对虾推广养殖多年，目前对虾饲料供需市场现已趋向饱和，对虾饲料在这些地区实现较大增长十分困难。
据 数据显示，目前国内约1.04万家饲料企业，50%是小型饲料厂，超过20%中小型饲料企业已经停产。大型饲料集团利用自身资金优势和市场影响力逐步蚕食 中小型企业市场份额，中国饲料业已进入一个强存弱亡的规模化时代。正是在行业利润渐趋微薄的大环境下，饲料企业有打通产业链的发展趋势，上市、融资、发 展、壮大，成为饲料企业生存和发展的一条捷径。在向一条龙模式的进军过程中，资金需求很大，许多企业渴望上市，各大饲料企业转而向投资者要钱的心情愈发迫 切。
近年来，饲料企业纷纷扩产夺取市场份额，华南水产饲料行业白热化竞争还在不断加剧。各个企业为扩大经营范围，巩固竞争强势地位，战略转型意味浓烈。以前一直闷声发大财、默默耕耘的广东粤海饲料集团在今年提出跨越式发展，在淡水鱼料市场发力，谋求规模效应的意图非常明显。
恒兴此前获得上亿战略投资，高管团队入股，被业内誉为给高管戴上金手铐。随着上市受阻，恒兴下一步的发展动向及内部人才变动也备受业界关注。