养殖企业下半年盈利能力进一步改善字号
农业行业
上半年农业板块走势弱于市场整体水平。从子行业来看， 跌幅从小到大依次为畜禽养殖、农业综合、渔业、农产品（000061,股吧）加工、饲料和种植业。畜禽养殖一月份跌幅相对明显，但随着畜禽价格的相继见底，养殖股后期有较为明显的上涨幅度。饲料个股下跌较为明显。种植业中粮食种植和其他种植业下跌幅度较为明显，形成拖累，种子个股相对抗跌。
5月生猪存栏量仍然可能下滑，但下滑幅度将有所收窄。随着头均盈利6月份进一步增长，生猪存栏有望5月见底。虽然目前生猪价格已经步入上升趋势，但由于前6个月大部分时间都处于亏损当中，上半年生猪养殖企业仍然难以摆脱亏损阴霾的笼罩。但目前头均养殖已经实现盈利，预期后续盈利幅度将有所增加，三四季度持续改善，四季度有望实现同比增长。肉鸡方面，我们认为后期鸡价相对较为乐观，已经步入上升趋势当中，预期下半年将伴随猪肉价格有进一步提升空间。
水产饲料业绩在二三季度有望出现整体恢复性增长。目前淡水鱼价格普遍同比有所上涨，有利于鱼料销售的提速，虾料虽然受5月华南地区雨水影响，但目前看来影响有限。水产料已然开始提价，相应上市公司盈利能力逐步提升。
水产下半年业绩仍然难以乐观，海参、鲍鱼价格承压趋势短期难以改变，獐子岛（002069,股吧）依靠扇贝亩产提升和营销渠道改善，壹桥苗业（002447,股吧）依靠捕捞面积提升、自产苗种占比增加以及加工海参放量将有望实现正增长。
我们认为下半年生猪价格和肉鸡价格有望进一步走强，企业盈利能力有所改善，带动农业板块整体业绩好转。建议关注雏鹰农牧（002477），种业继续关注龙头登海种业（002041）和隆平高科（000998）， 饲料建议关注水产饲料通威股份（600438）和海大集团（002311）。
