农业行业观点：大投资周期将开启
2014-15 农业行业大的投资周期来临。部分子行业明显去产能（畜禽养殖行业去产能接近尾声、种子行业开始加速去产能）；农产品价格回升；饲料、疫苗等行业整合初见成效。
畜禽养殖：近期产能消减决定肉价回升高点
5 月第一周猪价暴涨（4 天时间生猪价格涨2.5 元/kg）说明供给已经消减到临界值，但惯性将使能繁母猪存栏下降的趋势仍将持续（预计到三季度初）；短期养殖企业和屠宰企业“议价能力”部分变化，加剧猪价上周初期的“震荡”，后续猪价高点要看三季度母猪存栏消减程度。
饲料行业：旧的预期破灭、新的预期生成
2014 年饲料品种景气度是水产料>禽料>猪料（二季度是最低点），2014 年重点投资水产料企业（是水产料的大年——特别是其中盈利最好的虾料，龙头企业增速在30%以上），和检验部分猪料企业的成长逻辑。
近期重点推荐六只个股
畜禽养殖（牧原股份、圣农发展、雏鹰农牧）、饲料（通威股份）、种子（登海种业）、水产养殖（獐子岛）。
