2013年以来,以全国母猪存栏数据为依据判断畜禽行业景气度的逻辑将在本轮猪周期中失效。农业部母猪存栏数据失真,层层上报制导致散户退出数据未有体现,母猪数据有可能偏高,亦即行业拐点很难精确度量,很有可能已提前到来;当前养殖结构加速转变,“三年一波动”的传统猪周期理论可能于行业变革期失效,70年代的日本养殖业就出现类似情况。
因此,当前上游畜禽养殖行业已经跨过中期拐点,也就是2013年4月初11.7元/公斤的变动成本线有可能成为未来2-3年猪价的绝对低点,从2013年下半年开始,未来2-3年猪价将进入一个底部逐步抬高、震荡向上的阶段(只不过季节性波动仍然存在,淡季仍有调整)。基于这种判断，预计2014年生猪出栏量将同比微增0-2%左右,全国总体生猪供给增速将小于需求增速,行业将由小幅过剩趋向紧平衡。预计2014年猪价整体走势类似于倾斜的“?”型,其中低点在12.5-13元/公斤,较2013年低点11.7元/公斤高约5-10%,高点则较13年也高,猪价中枢整体上移,头猪盈利有望较2013年翻一番,由91元/头上升至175元/头。
