受美国农业部11月份供需报告影响，上周五CBOT大豆(4527, 36.00, 0.80%)期货录得近两个月来单日最大涨幅，1月合约再度逼近1300美分/蒲式耳一线的压力关口，美豆粕(3292, 63.00, 1.95%)12月合约更是大涨4.38%，一举收复所有均线，而美豆油(7138, -28.00, -0.39%)期价则逆势下挫，且有形成双重顶的迹象。在本次报告中，虽然美国农业部上调了2013/14年度美豆产量预估至32.58亿蒲式耳，分别高于9月预估的31.49亿蒲式耳和市场平均预期的32.21亿蒲式耳，而且将美豆期末库存上调了13.3%至1.7亿蒲式耳的水平，但是却将全球大豆结转库存由此前的7154万吨调降至7023万吨，主要在于期初库存的下滑和贸易需求的增加。
我们认为，美豆期价的大幅反弹，一定程度上反映出前期利空因素的部分释放，也受益于空头回补的操作，期价短期仍可能在1300美分/蒲式耳一线展开拉锯战，由于全球大豆供需环境相对宽松的格局未变，市场重回单边上扬的概率不大。而国内豆粕远期现货报价仍呈现逐级下滑态势，其中，广东地区大型油厂12月豆粕预售报价在3800元/吨左右，明年1月预售价格降至3750元/吨，市场看空气氛较为浓厚，饲料企业维持偏低库存，对于期价来说存在较大压力，虽然今天豆粕1405合约很有可能站上3300元/吨一线，但不可盲目追涨，关注3350元/吨附近的压力。油脂方面，美豆农业部预计2013/14年度美国豆油期末库存将上调1.2%至16.35亿磅，暗示消费水平可能存在高估现象，而且美国食品药物管理局建议禁止在加工食品中使用反式脂肪酸，这将对豆油工业需求产生较大冲击，后续卖盘还会持续，期价将会进一步承压。
而今天马来西亚棕榈油(6198, -30.00, -0.48%)局也将会公布10月份马来西亚棕榈油库存、出口和产出数据，据路透调查显示，虽然受季风性雨季来临影响，产量开始走下坡路，但库存仍可能小幅增加2.2%至182万吨，期价调整或尚未结束。不过，美国相关部门的做法可能会提振棕榈油需求前景，使得豆棕油价差继续收窄。最后，作为上周五上市新品种鸡蛋来说，整体走势延续了“首日传统”，呈现出高开低走的特点，主力1405合约收于挂盘价之下，下跌0.6%，市场成交比较活跃。目前，鸡蛋现货市场整体维持稳中趋弱的态势，现货均价约为3700-3750元/500公斤，期价呈现明显的升水结构。由于天气转冷，未来补栏量会持续下降，加之春节之前需求回升，使得鸡蛋价格后市走高存在一定上涨基础。不过，在资金层面，“打新”情节仍在，JD1405合约前20席位净空持仓为3821手，价格短期弱势的概率较大。但1409合约明显强于5月合约，由于9月份是鸡蛋消费旺季，持仓成本上9月较5月价差理论上应高出600元/公斤，资金有买9抛5的迹象，9月合约前20席位净多持仓为1031手，上周五收盘时两者价差为336元/公斤，预计未来仍会呈现出近弱远强的结构。
