11月04日，11月2日，大商所进行鸡蛋期货交易系统联网测试，当日鸡蛋期货测试交易量64.6万手。大商所此次测试工作协调人告诉期货日报记者，此次鸡蛋期货交易测试，会员积极参与，热情较高，既从业务和技术角度检验了交易技术系统，又使市场进一步熟悉了鸡蛋期货的交易规则。测试过程中交易和结算均正常，结果令人满意。据了解，本次测试保留现有品种并增加新品种鸡蛋，代码为“jd”，共设10个合约，分别为：jd1403、jd1404、jd1405、jd1406、jd1409、jd1410、jd1411、jd1412、jd1501、jd1502。测试合约挂牌基准价均为4000元/500千克，保证金水平为8%。当日参加测试会员164个，登陆席位485个，参与测试人员包括交易大厅出市代表、远程交易系统和结算系统的相关人员等。在测试过程中，交易人员需完成登录、开仓、平仓、确认交易数据是否正确、下单反馈速度、成交回报反馈速度、实时行情、预备单委托、资金变化及盘后结算信息反馈等各项功能的测试工作。
据了解，此前大商所曾在3月30日和4月13日分别进行过鸡蛋品种交易系统模拟测试。此前进行的两次测试结果均较为理想，为了适应市场新的变化，防范市场风险，确保新品种顺利上线和成功运作，大商所进行了第三次交易系统联网测试。市场人士认为，本次测试的顺利进行意味着鸡蛋期货上市已进入倒计时，鸡蛋期货11月上旬上市的市场预期有可能成为现实。鸡蛋期货破壳对冲之路大连商品交易所[微博]发布通知，为模拟鸡蛋品种成功上市交易，交易所定于11月2日上午10:00至11:30进行交易系统联网测试，此次模拟测试交易共涉及10个合约，测试反馈将在11月4日前完成。此前，有业内人士透露，大商所将于11月8日推出鸡蛋期货。资料显示，从2000年到2011年，中国蛋鸡存栏量从13.40亿只上升至15.38亿只，年均复合增长率为1.26%。鸡蛋产量从2000年的1889万吨上升至2350万吨，年均复合增长率为2.00%。从数据来看，我国鸡蛋市场的规模呈不断增长的态势。
然而，近年来鸡蛋价格大幅波动，不仅会对整个养殖业造成严重的负面影响，而且也增大了养殖户的经营风险。因此，正值服务三农之际，大商所准备在11月推出鸡蛋期货，对于养殖户来说多了一个平抑价格波动、对冲市场风险的好工具。养殖企业“过山车”之苦近几年，鸡蛋价格也像坐上了“过山车”忽高忽低，一般呈现上半年降，下半年就涨，人们不禁要问鸡蛋价格到底怎么了？其实，鸡蛋从养殖场到餐桌，需经历5至6次辗转，每一环节上的价格变动，都会波及前后多个环节。因此，鸡蛋价格的波动，不仅关联着CPI和通胀，而且也关联着养殖户的经营风险。正如成都市家禽产业协会会长邹平所言，养鸡不仅怕疫病，现在看来，起落不定的市场价格也不好对付。今年4月以来，受禽流感的影响，整个行业都受到重创，市民一听禽流感卷土重来就不敢再吃与禽类有关的食物。不过随着鸡蛋期货的到来，这种鸡飞蛋打的时代即将被终结。
其实，对于鸡蛋价格造成影响的因素较多，包括疫情、天气对蛋鸡的产蛋效率、鸡蛋需求的淡旺季等，大周期情况服从猪价周期，概念较多，预计鸡蛋上市后，其活跃程度较好，价格波动频繁程度要高于一般性的粮食品种。“对于我们这些养殖企业来说，不论养鸡和养鸭风险都差不多，一年到头即使躲过疫病的侵扰，市场价格波动的风险也不能掉以轻心。特别是去年年底鸡蛋价格每公斤10元左右，而现在才7元左右，价格跌得有点太大了，我们都不知道如何应对。”养殖户老任接受记者采访时表示，这两年由于价格波动的风险，村里面养殖户越来越少了。“现在养殖行业不能与以前相比，以前养鸡靠经验判断每年市场种鸡补栏量就行，现在发现依靠这种判断往往不准确，现在做养殖场好像需要更多的信息，以及更加准确的价格趋势。”老任希望以后能够通过鸡蛋期货的市场信息，对未来养殖规模做出准确的判断。布瑞克农业咨询林国发说，鸡蛋品种上市后，交易所及期货参与的各方将会积极宣传鸡蛋品种，大型养殖企业或中小型养殖户将逐步使用期货，包括定价，贸易商也会跟随鸡蛋期货价格适当地制定采购和销售计划，但日常的价格波动对终端销售价格影响不大，终端价格只会跟随鸡蛋周期性报价走势。另外，也有分析认为，由于鸡蛋期货所占的保证金较小，一旦有疫情暴发，鸡蛋期货会被爆炒的概率较大。其实，禽流感主要影响包括打压了短期甚至延后两三个月的禽蛋需求，同时减少未来几个月的蛋禽存栏量，容易造成近月的禽蛋价格下跌，远月禽类价格上涨的局面。
如果禽流感持续时间较长较为严重，鸡蛋期货价格遭遇爆炒的情况出现概率极大，但也给养殖户套保创造了条件。鸡蛋对冲路径证监会发布了鸡蛋期货获批消息后，市场各方反应热烈。特别是，在当前我国蛋鸡养殖业正处由零散生产向规模化、标准化生产的关键期，鸡蛋期货的推出将形成市场集中权威的未来价格并为经营者提供避险工具，有助于稳定生产，推动国内鸡蛋产业迈入发展新阶段。据中国畜牧业协会数据，2010年全国鸡蛋平均价格比2000年上涨64.5%，年均上涨5.51%，总体保持上涨趋势，价格波动存在很明显的特点，基本呈现3年上涨、1年调整的周期性波动。特别是2011年，我国鸡蛋平均价格创出11.03元/千克的历史新高。2011年鸡蛋价格虚高导致大量养殖户盲目扩张，这也导致2012年鸡蛋产量供过于求，鸡蛋价格快速回落，一度跌破了3∶1的传统蛋料比成本价，部分中小饲养户损失惨重。在现在的形势下，大商所推出鸡蛋期货将给上下游产业链提供具有预见性的价格，同时也有利于经营者充分利用期货避险功能转移风险。对此，林国发认为，如鸡蛋生产企业，可以在价格暴涨，大幅高于其禽蛋生产成本时，在期货抛售远期的鸡蛋期货锁定利润。而终端企业可以在鸡蛋价格低于鸡蛋生产成本或者在鸡蛋的消费淡季未到来的时候买入鸡蛋期货锁定原料成本。鸡蛋生产企业高价卖出鸡蛋锁定利润时，最大的风险在于如果出现疫情，蛋禽出现大范围的死亡，鸡蛋的价格可能继续大幅上涨，而企业自身因蛋禽出现大比例死亡，鸡蛋生产数量达不到预期，出现风险。
建议即使价格暴涨的情况下，养殖企业仍不宜将未来一段时间所有的鸡蛋均在期货抛售，抛售量不应该超过60%，同时企业要积极做好防疫工作，避免出现大比例的蛋禽出现不产蛋或者死亡的情况。另外，对肉鸡企业来说，鸡蛋价格涨跌会直接影响到养殖户对蛋鸡的淘汰速度，进一步影响肉鸡市场的供给。鸡蛋与肉鸡的相关性有0.9以上，相关性较强，肉鸡养殖企业可以通过鸡蛋期货的价格走势，对肉鸡的价格走势进行一定预测。从期货领域来看，鸡蛋期货的推出还有一个重要的功能，就是和其他农产品(8.77, 0.00, 0.00%)之间进行套期保值。在鸡蛋的生产成本中，饲料占91%，而在饲料的成分中，玉米占45%左右、豆粕占15%左右。南华期货研究所分析师张巍崴认为，一般情况下，养殖型的企业可以做跨品种套利，如在玉米和豆粕价格偏低的情况下，买入一定比例的玉米和豆粕，同时卖出一定比例的鸡蛋进行套利，但仍容易出现因疫情带来的风险。毫无疑问，鸡蛋期货的推出能够有效规避现货生产的风险，蛋鸡养殖与蛋品加工企业上下游的参与热情是很高的，但实际参与程度还需要从鸡蛋期货推出后的交易活跃程度与交割成本来判断。鸡蛋期货风控制度兼顾各类市场主体鲜活农产品期货交割中如何保护投资者利益？
记者在采访大连商品交易所有关负责人时了解到，针对鸡蛋易碎、易变质、易受蛋鸡疫病影响等自身属性，大商所在设计风控措施时，从鸡蛋生产源头到终端消费的各个环节对可能存在的风险进行了系统梳理与科学评估，设计完成了具有针对性的鸡蛋期货风险控制制度，确保投资者利益。在鸡蛋期货涨跌停板的设计上，大商所以中国畜牧业协会采集的河北、河南、山东、辽宁、江苏等五个主产省日价格数据为样本，统计出主产省鸡蛋现货日均价格波动幅度绝对值不超过2.8%的占97%，低于2%的占93.3%，将鸡蛋期货的涨跌停板设定为可以覆盖鸡蛋绝大部分日波动范围的4%。当鸡蛋期货合约出现连续停板时，交易所将提高涨跌停板幅度和保证金水平。这样的设置既可以有效释放市场风险，又能够保证市场安全运行。当出现连续三个停板行情时，交易所未必进行强制减仓，而是根据具体情况判断决定。如果第三个停板出现在交割月最后一个交易日，则直接进入交割；如果第三个停板出现在交割月倒数第二个交易日，则交割月最后一个交易日继续按照前一日停板幅度和保证金水平继续交易。此举通过保留交割通道，充分保护了投资者利益。交易保证金制度是期货市场风险控制的重要手段。据介绍，鸡蛋期货一般月份最低交易保证金设置为合约价值的5%。交易所将根据合约持仓量调整最低交易保证金水平。设计鸡蛋期货合约交易保证金随时间变化的数值首先要确定持仓基数，鸡蛋采用中等偏上的参数水平设置。鸡蛋期货的持仓基数为8万手，持仓保证金设置两个梯度变化，超过8万手后，统一设定为8%，可以满足风险控制的需求。
鸡蛋期货对期货公司会员、非期货公司会员和客户在不同时期规定了不同的限仓比例和持仓限额。对期货公司持仓限额基数设定为1.5万手，持仓限额比例设定为25%；对非期货公司会员和客户持仓采取分阶段阶梯式限仓，交割月份、交割月前一个月份后10个交易日，交割月前一个月份前10个交易日和一般月份限仓数额分别为5手、30手、100手和300手。这种分阶段阶梯式限仓的设置既考虑了鸡蛋品种和现货市场的特点，同时符合大商所其他品种的设计思路。鸡蛋期货静待上市批文鸡蛋期货“破壳”预产期渐行渐近。11月2日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）进行了鸡蛋期货交易系统联网测试，测试结果正常，这意味着鸡蛋期货上市已无障碍，只待证监会一纸批文即可上线。据介绍，本次测试共有164个会员参与，登陆席位485个。测试合约挂牌基准价均为4000元/500千克，保证金水平为8%。大商所此次测试工作协调人告诉北京商报记者，此次鸡蛋期货交易测试，会员积极参与，热情度高，从业务和技术角度既检验了交易技术系统，又使市场进一步熟悉了鸡蛋品种的交易规则，测试过程中交易和结算均正常。大商所人士介绍，此前进行的两次测试结果均较为理想，为了适应市场新的变化，防范市场风险，确保新品种顺利上线和成功运作，大商所进行了此次第三次交易系统联网测试。市场人士认为，本次测试的顺利进行意味着鸡蛋期货上市时间己进入倒计时，11月上市鸡蛋期货的市场预期有可能成为现实。目前对于鸡蛋期货的上市日期有两种猜测，11月8日和18日。民生期货市场发展部副总经理屈晓宁对北京商报记者表示，11月18日上市的可能性要更大，由于鸡蛋是生鲜品种，在期货交易、交割过程中对储存、保鲜和运输的要求与现有上市期货品种有很大区别，交割品牌和交割库的建设还应进一步完善，18日上市时间比较有把握。
