主营饲料业务的唐人神(002567.SZ)上半年受禽流感影响显著,于近日下调中期业绩。公司7月12日发布2013年半年度业绩预告的修正公告:公司预计上半年归属上市公司股东的净利润为3760-6267 万元,同比下滑0-40%,此前公司预计半年报下滑0-30%。
公司解释称,主要是在于受禽流感的影响,禽类产品价格快速下降。同时,受猪周期和需求减少,生猪价格持续低迷,出现了行业性养殖亏损,公司的饲料销售增长明显放缓,同时公司加大了营销投入,人工成本持续上升,期间费用的增加,致使公司业绩同比下降。根据去年半年报和今年上半年草根调研情况推测,齐鲁证券预计,公司上半年业绩同比下滑35%左右,其中非经常性利润下滑约1200-1300万,拖累业绩增速约20-23%;主营业务利润下滑约600-900万,拖累业绩增速10-15%。收入端方面,齐鲁证券预计,公司上半年猪饲料销量增长10%,但禽饲料由于禽流感事件、水产饲料由于低温阴雨都出现了销量下滑,上半年整体销量和收入增速预计在5%左右。
毛利率方面,由于公司高端猪饲料占比提升,齐鲁证券预计整体毛利率提升约0.3%。期间费用方面,由于上半年选择逆势扩张增加服务人员与营销投入,齐鲁证券预计销售费用率提升0.2-0.3%,而资本开支使财务费用从去年上半年的-640万元提升至今年约800万元,财务费用率上升0.4-0.5%。东海证券发布的报告认为,在生猪养殖持续不景气的影响下,今年生猪存栏量同比将下滑,预计全国猪饲料销量可能低速增长,公司虽然通过内生加外延的方式进行扩张,但销量增速不可避免将放缓,加之扩张当中费用增加,全年业绩不容乐观。