生猪养殖盈利反弹至半年新高
进入11月下旬，随着消费需求的逐步释放，在经过此前数月的弱势震荡之后，猪价走势渐趋明朗，开始出现小幅反弹。
据商务部11月20日公布的数据监测，上周(11月12日至18日)，全国36个大中城市猪肉价格止跌回升，比前一周上涨0.1%。上海、北京和重庆猪肉批发价格分别上涨3.4%、0.7%和0.5%。
同样回升的还有上游生猪价格。搜猪网数据显示，11月20日全国出栏瘦肉型猪均价至14.59元/公斤，较前一周继续小幅回升，但仍较去年同期16.38元/公斤下跌10.9%。受到猪价反弹的利好消息影响，仔猪补栏也趋于回暖，价格止跌反弹，三元仔猪均价25.09元/公斤，同比仍下降13.4%;母猪均价1666元/头，同比降7.6%。
尽管猪价同比仍处于低位，但由于豆粕等饲料价格的大幅下降，推动猪料比价、猪粮比价及养猪盈利水平创半年来新高。据了解，猪粮比价半年来首次涨破6.5:1，自繁自养头均盈利水平半年来也首次突破百元大关，达到106元/头。
业内分析认为，天气转冷带动猪肉需求释放，猪价已经进入春节前的阶段性上涨周期，在该阶段性周期内，猪价继续下跌的可能性较小，继续反弹的可能性则较大。但总体而言，明年中期之前生猪仍位于弱势的大周期之内，即使因为季节及供需原因出现上涨，也是周期性的，上涨幅度也不会过大。
盈利预测、估值及投资评级
公司主要从事安全优质生猪养殖和贸易,是港澳活猪最大的供应商之一,目前经营重心向国内转移,积极开拓高端冷鲜肉市场。根据我们的盈利预测,公司2012年、2013年营业收入分别为1137.48百万元、1274.69百万元,分别同比增长18.32%、12.06%。公司净利润分别为102.13百万元、124.66百万元,分别同比增长41.67%、22.06%,基本每股收益分别为0.53元和0.64元,对应2012年、2013年的市盈率为12.91倍、10.69倍,维持“推荐”评级。
风险提示
生猪疾病疫情的风险;原材料价格高位运行风险;活猪配额管理体系变化对公司经营的风险。
