本周高温及少雨的天气将重返美国中西部地区。市场人士指出，欧债危机的短暂冲击已经缓和，豆粕期货重新受到天气市炒作影响重返上涨通道。作为猪饲料原料的豆粕价格上涨，为猪肉价格埋下了隐患。
美国旱情炒作再起
7月31日，大连商品交易所豆粕期货主力1301合约盘中触及每吨4007元，创本轮上涨新高，盘终1301合约以接近新高的价位每吨4003元收盘。
豆粕期货的此轮上涨源自对原料大豆的供应担忧。中国大豆对外依存度较高，美国大豆产区遭遇50年来最严重干旱的消息使得市场对大豆供应担忧不已。
上周，美国大豆产区迎来短暂降雨，旱情得到缓解。与此同时，欧债危机不断升级重创全球商品市场，大豆、豆粕期货随大宗商品期货市场回调。
上海中期期货分析师关向锋在接受《国际金融报》记者采访时表示：“欧债危机主要影响商品期货的金融属性，对能源化工、有色金属等工业品期货影响远远大于农产品期货，从中长期来说，供需基本面对农产品期货价格起到决定性作用。”
目前市场又重新聚焦豆类期货基本面影响，干旱炒作卷土重来。美国市场分析师说，本周高温及少雨的天气将重返美国中西部地区，地区的气温将达到35-37.78摄氏度，投资者预期不利天气将导致该地区玉米和大豆作物产量进一步减少。7月30日，芝加哥期货交易所大豆11月合约收于每蒲式耳16.435美元，比前一交易日上涨41.75美分，涨幅为2.6%，豆粕期货也全线收高。
关向锋指出，美国干旱影响不会在短时间内消除，另外，后期大豆的优良率可能在低位徘徊，这将导致美豆单产面临较大的下修空间。
猪肉价格隐忧
良茂期货分析师刘荣峰指出：“目前，美国市场豆类期货整体震荡偏强。8月上旬是否下雨将决定豆类期货此轮上涨的幅度。8月10日，美国农业部将公布7月供需报告，这是豆类期货走势的一个短期时间窗口。此外，此轮上涨的持久性取决于需求。报告出台后，市场焦点可能从供应转向需求，市场将更多争论豆粕高价下的需求支撑。”
养殖业是豆粕下游需求最重要的组成部分。就目前状况来说，生猪和能繁母猪存栏量在相对高位，价格在相对低位，需求处于僵持状态。
刘荣峰预计，随着消费旺季的到来和饲料价格的成本推动，猪肉价格会上涨，但幅度有限，生猪和能繁母猪保持平稳，饲料需求保持平稳。
但刘荣峰强调：“未来的价格隐患在于下游养殖业不接受饲料价格上涨，高成本下引发宰杀母猪，存栏急遽下降，这将导致猪价的周期性大幅波动。”
这种可能性正在变强。反映生猪盈利状况的猪粮比价已持续17周低于6∶1的盈亏平衡线，7月31日，猪粮比价已经下降至5.3∶1。今年以来，生猪和能繁母猪养殖户一直受到猪价走低与饲料成本上升的“两头挤压”，目前大多数养殖户已经小幅亏损，利润空间压缩将迫使生猪养殖户减少母猪的存栏数和生猪的养殖规模，为猪肉价格再度快速上涨埋下隐患。
