端午节期间，记者回山东省菏泽市老家探亲，和当地有着“养猪大王”之称的邻村刘大叔攀谈时，意外听说他不打算养猪了。 “我养的200多头猪，光饲料每个月就花掉不少钱，还要给雇的人发工资，每月也要上万元。最近生猪价格这么低，我本来还舍不得卖养猪场，但后来想通了：反正养老的钱也攒够了，还不如享几天清福去。” 近来生猪价格低位波动，像刘大叔这样打算放弃养猪的中小养殖户其实不少。然而，当记者假期结束返回北京时，却意外的看到这样一条消息： “近日，中粮信托的一款创新产品‘生猪信托’推出，赚足了大家的眼球。据悉，该信托计划采取的是浮动收益率，预计年化收益率大概在6%。” 顿时，无数个问题闪过记者的脑海：首先，6%和其他信托动辄10%的收益率相比，会有吸引力吗？其次，企业养猪并不是新鲜事，网易、正邦科技(11.34,0.49,4.52%)这些先例早已有之，本不该大惊小怪，但近来生猪价格一直处于跌势，所谓的“浮动收益率”又是如何保证的呢？能赚到钱吗？生猪价格持续走低记者随后查询数据得知，国家统计局近期公布的调查结果显示，二季度生猪平均价格比一季度下降7.7%。面对一路上涨的养猪成本，生猪养殖户面临亏本经营，农村散养户数减少14.3%。 此外，今年二季度，玉米平均价格为每公斤2 .18元，豆粕价格为每公斤3 . 57元，自繁自养一头肥猪成本约为1400元。按照出栏一头肥猪100公斤、生猪出栏价格每公斤14 .41元计算，生猪养殖基本保持在无利状态。于是，养殖户积极性受挫，近两成的农村散户出现“空栏”现象。 一方面是人工、饲料成本的高昂，另一方面是生猪价格的下降。根据猪价格网给出的信息，截至2012年7月4日，全国生猪平均价格为13.49元/公斤，和近两年高位时的20元/公斤相比，价格降了不少。已经全部售完“听说贵公司最近发行了一款生猪信托产品……”记者刚刚拨通中粮公司工作人员的电话，对方就立刻打断说：“现在已经卖完了！总体规模为1500万元，期限为12个月，但可以根据成猪上市时间和生猪价格波动情况而提前结束，投资者的收益率为‘浮动收益’。” “生猪价格总体是下跌走势，而且也在波动，投资者的收益是如何保证的，你们还会继续发行吗？”记者追问道。 “猪肉价格波动肯定会对收益有影响，所以我们设定的信托期限是1年，并可提前终止。我们会根据猪肉的价格走势，选择何时买仔猪开始养殖。从仔猪养成成猪大约4个月时间，成猪上市后，该信托计划便可以终止。至于会不会继续发行，这个我就不清楚了。”工作人员表示。 随后记者查询中粮官网，得知该项目的运营模式是将外部投资者的信托资金，通过中粮信托，认购中粮肉食2 0公斤左右的仔猪；中粮信托委托中粮肉食作为投资管理人，代为管理、监护和养殖仔猪；养殖过程中产生的所有费用由信托资金承担。此外，据经济观察网的报道，该信托计划委托养殖管理费在2%左右浮动。也就是说，1500万元的首期募集资金中，有3 0万元的委托养殖管理费。 中投永信资产管理有限公司董事刘同明表示，由于没有预期收益，也没有看到中粮集团担保和回购条款，所以投资者应该理解为非保本浮动收益项目，投资收益取决于经营主体中粮肉食的生产运营水平及市场情况。投资者可能一分钱都赚不到根据中粮官网给出的信息，该款信托到期后，出栏生猪(100公斤左右)按市场价格销售，变现后收回的资金作为信托收益。此外，中粮信托官网资料称，中粮肉食与中粮信托合作，在江苏东台试点发行针对规模化生猪养殖的金融投资产品，将外部资金集中于最易于标准化投资的后期育肥和成品猪出栏环节。 记者算了一笔账：扣除3 0万元管理费，还有1470万元；按照每头猪的养殖成本14 0 0元来算，可以养1. 0 5万头猪；按照出栏一头肥猪10 0公斤、近期生猪价格每公斤14元计算，收益为1470万元，正好与投入持平。也就是说，投资者一分钱都赚不到。 中信农业分析师毛长青认为，大企业进入养猪产业的优势，第一是资本充足，第二是管理水平较高，第三是人才相对比较多。但风险也是比较明显的，农业生产的技术基础、养猪技术的积累以及对农产品(5.44,-0.01,-0.18%)价格波动规律还需要认识，想要挣钱也需要一个过程。 虽然此前已有德美化工(7.00,0.02,0.29%)、正邦科技、山西焦煤、网易、武钢等一批跨行业资本进入养猪业，但据尚普咨询预计，今年生猪市场不会出现大幅下跌的情况，但去年高盈利的好时光也将一去不复返。因此，风险不得不加以考虑。 业内人士分析，1 5 0 0万元的信托规模，说明中粮在进行一种尝试。生猪产业具有周期性的高利润，国家还会予以补贴，根据农业部规定，标准化规模养殖在3000头到1万头的，国家给予8 0万元的财政补贴。如果运营得当，将有可能推出更大规模产品，但农业生产和养猪技术以及应付价格波动等积累需要过程，投资者必须有所考虑。
