并购基金并购基金，指专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在于，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。
清科数据显示，并购正在成为企业扩张的常规手段。在刚过去的2011年，中国的并购市场实现了并购数量和金额的同时翻倍增长。
“本来是我们负责产业并购的执行总裁来的，他更专业，不巧他出差谈项目去了。”浙江天堂硅谷执行总裁周晓乐略感抱歉地对记者表示，但简短的言语中还是流露出一丝兴奋。她口中的项目是收购一家养猪场，收购的资金来自于天堂硅谷和上市公司大康牧业（002505,股吧）合作推出的并购基金。
在刚过去的半个月内，这一主要用于收购养猪场的基金，一期1.5亿元的额度获得超募。在创投业遭遇寒潮的当下，这一成绩并不简单。可以拿来比较的是天堂硅谷上半年的另外一支PE基金，发行规模为1亿元，募集成功用了近两个月。
除了比较流行的产业并购概念外，该并购基金投资标的在眼下也有足够吸引力养猪，这种在传统概念里的低端产业，最近也受到追求高回报率的创投公司关注。
资本高手与养猪高手联姻
天堂硅谷和大康牧业的合作始于去年，当年大康牧业完成了在湖南的布局，谋划走向全国。当时天堂硅谷正好在找农业上的合作项目，双方一拍即合。
去年10月，双方合作注册了天堂硅谷大康产业发展合伙企业（简称天堂大康）。资料显示，天堂大康的出资总额为3亿元，大康牧业和天堂硅谷各自出资3000万，各占出资总额的10%，其余80%的资金由天堂硅谷负责分两期对社会募集。
募集来的资金主要用于收购整合包括湖南、湖北、浙江、安徽等中南部省区的优质养猪场，收购之后，天堂硅谷将与大康牧业共同管理。
在基金发行之前，天堂硅谷基金团队到湖南实地考察。团队里大多数人对养猪有些了解，但还是被大康牧业的养猪场给震惊到了。
“我们进猪圈前要消毒，那些猪还享受空调、地热等待遇。当时很多人忍不住掏出手机到处拍照，和猪合影。”周晓乐笑着说。在这一项目中她主要负责资金募集，现在也已对“谱系”、“出栏”、“二元猪”等和养猪有关的名词如数家珍。
一期1.5亿资金在半个月内超募，也证明了市场对这一投资方向的认可。一个有趣的现象是，在募集的资金中，认购最踊跃的都是来自于上市公司的老总，从事的行业有装修、医药、水利等，基本上和养猪无关。
“最多的一位一口气认购了2000万元，因为一期额度已满，只能将其中的1500万安排到二期。”周晓乐说。
养猪业成资本关注焦点
对于天堂硅谷来说，这次合作的前提就是养猪产业规模化发展的潜力。在动用基金成功收购武汉和祥畜牧发展有限公司后，大康牧业公告中对于首年考核指标承诺是净利润400万元，且每年的增长率达到15%。
在前期调研时，天堂硅谷发现，受国家政策支持，生猪养殖行业整体上具有较高的利润率，大规模养殖利润率还会更高，而国内生猪养殖长期以散养为主，行业集中度低。
周晓乐说，她一个同学几年前到内蒙古养猪，结果每次见面都抱怨很辛苦，而且受猪价波动影响，盈利非常不稳定。但在大康牧业的湖南养殖基地，饲养6000头猪只需要7个人的管理团队，而且在其提供的饲养环境下，猪瘟疫发病率在5%左右，远低于传统条件下的发病率。
近年来，规模化养猪的优势让传统概念里“脏乱差”的养猪业地位今非昔比，成为资本关注的焦点。近年来包括武钢、山西焦煤、盛大等公司都陆续进入养猪业。
上个月，中粮信托发行了首款专门投资生猪养殖的信托产品，被业内称为“猪信托”，总规模为1500万元，期限为12个月，所募集的资金用于认购中粮肉食投资有限公司20公斤左右的仔猪，信托到期后，出栏生猪（100公斤左右）按市场价格销售，变现后收回的资金作为信托收益，预计年收益率约6%。
一般信托产品均为非保本浮动收益，但此款“猪信托”承诺保本，可见发起人对这一投资的信心。
随着养猪吸引力的上升，资本进入养猪领域的方式也开始多元化，并购基金就是其中一种。目前在国内有大量养猪场遭遇发展瓶颈，这些猪场都已经过市场检验，又有寻求发展的需求，正是并购的最好目标。
周晓乐表示：“目前我们已考察了20多个项目，预计半年内完成全部投资，4年内完成产业整合与退出。”
农业现代化从养猪开始
在天堂硅谷的整个投资版图中，农业的地位与电子、医药化工以及文化传媒一样被放到同等重要的位置。“广阔天地，大有作为。”周晓乐引用毛泽东的一句话说明农业的发展前景。
去年天堂硅谷向杭州山地茶业注资1500万元，帮助企业对茶叶的加工炒制、分装等进行统一管理。今年，天堂硅谷还投资了湖南的另一家农业公司，该公司通过大规模化林地移植和人工种植山苍子，用于提炼香水原料，目前发展态势良好。
资本密集进入也使得养猪业向着规模化方向发展，已经成为现代农业发展的一大趋势。据清科研究中心统计，自2006年至2011年上半年，中国农业领域已经披露的投资案例累积达到114起，其中104起披露了金额的案例共涉及投资金额17.6亿美元。
业内人士表示，今后国内农业将更加追求规模化，从劳动密集型转向资本、技术密集型。就在去年，以色列一家公司找到天堂硅谷合作，目的是将以色列先进的农业灌溉技术引入中国。
