不过，今年以来生猪价格“跌跌不休”。“虽然长期来看，雏鹰农牧业绩增长有保障。但考虑行业背景下生猪价格及毛利率下行，新建项目的净利润或面临更多不确定因素。”民族证券一位行业研究员向《金证券》记者指出。
3亿剑指“高端猪”
根据公告，2012年4月14日，雏鹰农牧与西藏米林县人民政府签署了《10万头藏香猪养殖项目合作意向书》，投资建设藏香猪养殖项目。同时，公司还将建设与之配套的生猪屠宰场和饲料厂。预计总投资约3亿元，占地面积约10万亩。
“雏鹰农牧近期迅速扩张，和去年行业高度景气分不开。”上述民族证券研究员直言。2011年，生猪价格大幅上涨甚至飙升至历史高位，使得雏鹰农牧业绩十分抢眼。雏鹰农牧年报显示，公司2011年实现净利润4.29亿，同比增长248%。
此外，雏鹰农牧2012年一季度业绩延续高增长势头。公司昨日晚间披露季报，2012年一季度，公司分别实现营业总收入和归属于上市公司股东的净利润3.74亿元和1.05亿元，较上年同期增长93.34%和146.96%。
雏鹰农牧称，该合作意向书对公司2012年度的经营成果尚无重大影响，该投资意向若能顺利实施，将有利于公司高端肉制品业务的发展，从而提升公司市场的整体竞争实力。
面临肉价下行风险
《金证券》记者了解到，受2011年春节前后疫情泛滥和原材料上涨双重因素的影响，肉猪价格在2011年全年处于高价位通道。2011年全国出栏肉猪价格全年平均价为16.95元/公斤，较2010年全年平均价为11.44元/公斤高出48.16%。
不过，今年春节过后，猪肉价格已经连续下滑。截至4月上旬数据，全国生猪出栏均价至13.58元/公斤，短期跌势延续市场购销依然不旺。连续下跌的生猪价格并没有影响雏鹰农牧穿越猪肉价格“周期”的信心。雏鹰农牧相关人士称，公司将继续采取适度扩张来对冲猪价下跌的风险，预计2012年的生猪出栏量将继续保持50%的增长。
雏鹰农牧或许就是看中了这一机会，近期扩张明显提速。4月12日，公司宣布投资4.5亿元新建年出栏30万头生猪产业化基地。另外，公司三门峡生态猪养殖产业化项目建成后年出栏100万头生态猪。
“目前国内肉猪养殖，大多以分散养殖为主。对大型龙头企业来说，基地建设的时机仍较好。”上述民族证券研究员坦言。
中原证券指出， 2012-2013年，公司屠宰加工项目陆续投入使用，公司将由单一养殖类企业迈向食品加工集团。2012-2013年，公司在三门峡的生态猪，襄城县的生猪将批量出栏。虽然根据行业判断，生猪价格在2012年处于下行通道当中，全年跌幅约在15%左右。基于年内公司产能继续扩张，并有望在下半年正式进军屠宰加工领域的预期，雏鹰农牧有望实现以量补价。