中广网北京5月13日消息据经济之声《交易实况》报道，东吴证券医药行业的分析师徐青今天做客节目，为投资者解析医药板块的投资机会。徐青认为中国的仿制药企业起步晚，但具有一定成本优势。
主持人：刚才我们在上一节的节目当中也说到了，近期中药将会全面退出欧盟市场这样一个消息，徐青也说到了，对相关上市公司的影响你认为也不算大，我们知道中国医药产业在国际化的过程当中一直是以原料药出口为主的，那么未来的产业升级必然要走制剂出口这样一条路，那么这个转变的过程当中药企会面临哪些问题呢？
徐青：我也比较同意主持人刚才提到的整个中国医药产业特别是化学制剂行业以及原料药行业在整个产业进程当中如果是以原料药出口为主的话，必然要经历一个产业升级走制剂出口这样一个道路，在这样一个道路的过程当中，中国的这些制药企业还是面临一些问题，比如说首先跟全球的仿制药企业相比我们在尤其是跟印度的企业相比，那么中国的仿制药企业在了解国际医药市场的人才储备与交流能力以及对与欧美医药企业的关系和合作能力方面都比印度企业要差很多，因为他们在这方面已经走了很多年，那么印度也出了非常著名的由仿制药起家在全球可以排进前十名的医药公司，那么中国的仿制药已经在这方面起步已经比别人晚很多了；另外就是我们可能在观点上都会认为跟全球性的仿制药企业相比，中国的制药企业会具有一定的成本优势，而且通过从原料药到制剂这样一个产业整合过程中国的制药企业可能会进一步加强成本竞争力，但是我们必须得注意到一点就是价格其实并不是决定仿制药市场份额的唯一的一个因素，那么还有其他一些因素我们都必须也要给予一些关注。比如说药品质量以及它的声誉以及药品是否具有在国外是否具有可靠的供应，销售渠道是不是畅通。接下来在仿制药有一个仿制药进行销售以后，那么他后续的产品线是不是非常丰富，这些问题都有非常重要的影响，但是中国的仿制药企业在这方面并没有非常强的优势，这些问题都是制约仿制药企业在整个进程转型过程当中的一些问题。
主持人：那么相应的一些仿制药的上市公司比如说像海正药业、美罗药业包括恒瑞医药、华海药业那么他们相对有哪些优势？
徐青：刚才主持人提到的四家上市公司其中恒瑞医药其实现在主要已经以仿创为主了，那么熟悉医药行业的投资者都非常清楚，恒瑞医药现在他的研发能力在国内化学制药行业是首屈一指的，那么他也有自己代言的或者已经推出的很多新药在市场上进行销售，所以严格来说恒瑞医药现在已经走出了一条属于他自己的一条仿创的路，也就是仿制加创新。像海政药业和华海药业这两家上市公司是关注仿制药上市公司的朋友关注比较多的，海正药业和华海药业在很多年前就已经开始进行产业升级，如果要说这两家公司相比较有什么区别的话就是海正药业目前已经步入了产业升级的收获期，而华海药业它目前其正在产业升级的过程当中，可能2011年会是产业升级的转折点，最后一个就是美罗药业。美罗药业也是今年上半年表现比较好的一家上市公司，美罗药业他是刚刚才开始推进这样一个国际化的进程，他还仅仅是在一个药品的一个澳大利亚的TGA的认证阶段，也就是说跟海正和华海相比他还是起步比较晚的。
主持人：以恒瑞医药为例，公司是刚才提到是仿制药和制剂药的龙头企业，但是它目前的股价进行了一轮回调机构对他未来几年的盈利预测大概是在20%的增长左右，那目前公司动态的市盈率是47倍，按照2011年的市盈率也是38倍，那么目前给他市场的定价您认为是不是已经预支了未来的成长性？
徐青：这个疑问也是很多投资者的一个疑问，我们的观点是这样的。
对于恒瑞医药这家上市公司我们认为公司未来收入将保持一个快速增长，首先公司的抗肿瘤仿制药虽然增速已经放缓了，但是在这个基础上手术药和麻醉药已经跟上来了，那么手术麻醉药未来三年将保持一个快速的增长。另外公司有新的增长引擎就是造影剂和电解质输液这两个新的增长引擎也已经出现了，未来这三大类药品都将发展成为规模10亿到20亿左右销售规模的产品池，这样的产品池将会包括恒瑞医药在现有的高基数的基础上有一个增速20%到25%的一个增速。另外公司现在在巨额我们都知道恒瑞研发投入是非常高的，在国内上市公司当中也是数一数二的高，那么在这样一个研发高投入的情况下，如果未来三年的净利润还能达到25%、30%的话那么这个增速已经非常不错了，因为这样一家公司他的增长质量远远是高于那些投入比较低的化学药公司的，所以我们认为给予恒瑞医药一定的估值溢价是比较合理的。
