国元证券3月17日发布投资报告，针对中牧股份（600195.SH）今日公布年报，给予该股“推荐”评级。
年报显示，2008 年公司实现营业收入18.25 亿万元，较上年增长5.98%，营业利润2.23 亿元，较上年增长3.06%，净利润1.86 亿元，同比增长7.64%，其中归属于上市公司股东的净利润较上年增长3.02%。其中实现国内主营业务收入17.92 亿万元，实现国际主营业务收入1874.27 万元。基本每股收益0.415 元。公司2008 年销售禽用疫苗140 亿羽份；销售各类畜用疫苗11.5 亿头份（毫升）；销售口蹄疫疫苗10.5 亿毫升；销售复合多维3268 吨，主导产品继续保持了行业领先地位。
畜牧养殖的规模扩张、政府强制免疫范围扩大和防疫投入成本提升。近期动物疫病事件频繁爆发，政府可能加大强制免疫疫病范围和疫苗采购金额。因此动物疫苗行业仍然处于高景气度。公司具有新品研发、品牌规模成熟的优势。公司未来的增长点：口蹄疫稳定增长、禽流感扩大市场份额、猪蓝耳和猪瘟疫苗市场低价竞争减少，提升盈利能力。
国元证券预测 2008-2010 年收入和净利润复合增长率分别为15%和30%，09、10 年每个收益为0.60、0.72 元对比同行业的估值水平，基于2009 年30 倍市盈率，目标价格为18 元，且动物疫苗行业处于成长期，给予“推荐”投资评级。建议长线投资。国元证券另外指出公司风险因素包括：产品质量安全、动物疫病爆发具有不可控性和价格过度竞争都可能带来公司盈利的波动性。