5月份生猪市场价格逐渐趋稳，并在中下旬出现大幅拉升， 让我们的广大养殖户看到了一丝丝曙光。其实，早在4月份我们就已经预测5月中下旬生猪价格会出现适度回涨，但受人为因素影响导致生猪价格大幅度拉升却是我们始料未及的。
图一：17-18年中国商品大猪月度均价走势图
备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
从图一可以看出，2018年5月商品大猪月度均价为10.03元/公斤，环比下跌1.47%，同比下跌31.43%。整体上5月份生猪市场供需矛盾较4月略有缓和，但整体供过于求的格局并没有发生明显改变。行情方面：进入5月份，生猪价格跌幅逐渐收窄并趋于稳定。随气温逐渐升高，肉类消费逐渐进入夏季模式，居民多偏向于消费瘦肉型猪肉，但市场大体重猪偏多，标猪供应适度偏紧，而屠宰企业要把3-4月份低价储备的都肉出库，加之大猪场挺价，5月中下旬生猪价格出现了较大幅度的拉升。
在经历了5月中下旬的这一波价格调整后，后期猪价的底部基础将适度抬高。虽然由于人为因素推动此轮猪价由理论上的适度小幅上涨演变成大幅明显上涨，但屠宰企业冻品猪肉价格上调并不很理想，因此，一方面，不排除6月份屠宰企业再度“策划”一轮猪价的人为上涨。
我们认为，本轮猪价“折腾”到6月上中旬将出现调整，这个判断暂时不改变。“4-5月生猪供需矛盾将适度环节，但缺乏明显上涨的基础”、“如果5-7月份猪价因为人为干预导致大涨，则将影响生猪去产能进程，为2019年的市场留下后患”、“2018年8月前后猪价将逐步开启上涨”这些判断不改变。不过在经历了5月中下旬的这一波价格调整后，后期猪价的底部基础将适度抬高。虽然由于人为因素推动此轮猪价由理论上的适度小幅上涨演变成大幅明显上涨，但屠宰企业冻品猪肉价格上调并不很理想，因此，一方面，不排除6月份屠宰企业再度“策划”一轮猪价的人为上涨。
下面我们看一下主要饲料原料方面的行情：
玉米方面：
图二：2017-2018年中国玉米市场月度均价走势图
备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
从图二可以看出，2018年 5月中国玉米市场月度均价为1820.68元/吨，环比下跌2.29%，同比上涨7.68%。本月玉米市场每周维持800万吨抛储，市场供应处于偏宽松态势。行情方面，本月临储玉米批量投入市场，玉米供应保持持续宽松的趋势，虽然产区物流运力较为紧张，陈粮出库相对缓慢，优质玉米的紧缺难以满足饲料企业刚需，但饲养业亏损持续，加工企业需求意愿不高，市场整体购销受需求有限拖累，现货行情面临持续探底压力，全国现货均价月环比下跌30.59元/吨，跌幅为1.67%。
目前玉米市场供需宽松格局不变，我们认为短期玉米价格或将保持区间震荡走势，随着新粮陆续见底，下游企业重心也将转向拍卖粮，在传统的供应空档期陈粮逐步开始成为市场主流，玉米价格围绕拍卖粮价格上下调整。中长期来看，从玉米和大豆的补贴政策的差异化以及临储玉米投放力度就可以明显看出政府对于玉米去库存与调减玉米种植面积的决心。此外，政府还从需求端增加玉米的消费，扩大深加工产能，进一步加大玉米的去库存进度。总体来说，国内玉米消费总量将继续提高，将对国内玉米现货价格形成利好，后期玉米现货价格依旧将摆脱下行轨迹震荡走高的预判暂时不改变。但我们之前预测的5月下旬玉米价格有望止跌上涨的预判，可能将延期到6月中旬前后才会明朗化。
豆粕方面：
图三：2017-2018年中国豆粕市场月度均价走势图
备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
从图三可以看出，2018年5月份，国内豆粕月度均价3005元/吨，环比暴跌250元/吨，跌幅7.66%，同比上涨3.02%。上旬和中旬期间，中美贸易战宣布不打，美豆期价开始上涨，但这并没有给国内豆粕现货市场带来利多，相反因近月自身大豆、豆粕库存压力庞大，同时中美贸易冲突和解后预示着后期中国将大量采购美豆，对国内豆粕市场造成深重打击，国内豆粕现货行情延续持续快速下跌;中旬末及下旬初，中美贸易冲突再现，美豆期价再度下跌，而国内豆粕现货此时也并未出现跟涨，因国内现货库存压力太大，行情延续跌势，直到月末期间行情才稍有平稳或部分地区开始略有反弹走势。
鉴于对5月29日美国公布新的中美贸易新情况的担忧，月末美豆期价走势重回弱势，中国估计再度打农产品牌应对美国的制裁性关税的可能性再度提高，国内现货自身供应压力尚未消除完毕，且再度受外盘承压，行情走弱几率也因而提高，甚至之前预判6月中下旬国内现货走高的预期也可能落空。不过，中国商务部在30日宣布，未来几天内，美国将与中国就落实此前联合声明展开磋商，略有缓解市场担忧情绪，预计美豆短期承压，后续关注中美双方磋商结果。
